[go: up one dir, main page]

IDEAS home Printed from https://ideas.repec.org/a/bpj/zfbrbw/v31y2019i5p307-316n5.html
   My bibliography  Save this article

„Aktivistische Leerverkäufer“ – eine Überlegung zur Markteffizienz und deren Grenzen im Kapitalmarktrecht

Author

Listed:
  • Langenbucher Katja

    (Universitätsprofessor am House of Finance der Goethe-Universität, Frankfurt/M., Professeur affiliée an der École de droit/SciencesPo, Paris)

  • Hau Daniel

    (Doktorand und wissenschaftlicher Mitarbeiter am House of Finance der Goethe-Universität, Frankfurt/M.)

  • Wentz Jasper

    (Doktorand und wissenschaftlicher Mitarbeiter am House of Finance der Goethe-Universität, Frankfurt/M.)

Abstract
Aktivistische Leerverkäufer standen in jüngerer Zeit häufig im Zentrum medialer Aufmerksamkeit. Ihre „Attacken“ auf börsennotierte Unternehmen bewegen sich in einem Spannungsverhältnis zwischen erwünschter Steigerung der Markteffizienz und verbotener Marktmanipulation. Soweit die von Leerverkäufern verbreiteten negativen Informationen zu besserer Markteffizienz beitragen, folgt hieraus eine Verringerung der Informationsasymmetrie zwischen Aktionären und Verwaltung, eines der zentralen Probleme des Prinzipal-Agent-Konflikts. Der aktivistische Leerverkäufer leistet dann einen positiven Beitrag zur Corporate Governance. Anderes gilt, wenn er bei seiner Verbreitung negativer Informationen die Grenze zur Marktmanipulation überschreitet. Der europäische Gesetzgeber begegnet dem einerseits mit Transparenzpflichten, andererseits mit Verbotstatbeständen. Der vorliegende Beitrag ordnet vor diesem Hintergrund das Geschäftsmodell aktivistischer Leerverkäufer ein und grenzt es von anderen Leerverkaufsstrategien ab.

Suggested Citation

  • Langenbucher Katja & Hau Daniel & Wentz Jasper, 2019. "„Aktivistische Leerverkäufer“ – eine Überlegung zur Markteffizienz und deren Grenzen im Kapitalmarktrecht," Zeitschrift für Bankrecht und Bankwirtschaft (ZBB) / Journal of Banking Law and Banking (JBB), RWS Verlag, vol. 31(5), pages 307-316, October.
  • Handle: RePEc:bpj:zfbrbw:v:31:y:2019:i:5:p:307-316:n:5
    DOI: 10.15375/zbb-2019-0505
    as

    Download full text from publisher

    File URL: https://doi.org/10.15375/zbb-2019-0505
    Download Restriction: For access to full text, subscription to the journal or payment for the individual article is required.

    File URL: https://libkey.io/10.15375/zbb-2019-0505?utm_source=ideas
    LibKey link: if access is restricted and if your library uses this service, LibKey will redirect you to where you can use your library subscription to access this item
    ---><---

    As the access to this document is restricted, you may want to search for a different version of it.

    More about this item

    Statistics

    Access and download statistics

    Corrections

    All material on this site has been provided by the respective publishers and authors. You can help correct errors and omissions. When requesting a correction, please mention this item's handle: RePEc:bpj:zfbrbw:v:31:y:2019:i:5:p:307-316:n:5. See general information about how to correct material in RePEc.

    If you have authored this item and are not yet registered with RePEc, we encourage you to do it here. This allows to link your profile to this item. It also allows you to accept potential citations to this item that we are uncertain about.

    We have no bibliographic references for this item. You can help adding them by using this form .

    If you know of missing items citing this one, you can help us creating those links by adding the relevant references in the same way as above, for each refering item. If you are a registered author of this item, you may also want to check the "citations" tab in your RePEc Author Service profile, as there may be some citations waiting for confirmation.

    For technical questions regarding this item, or to correct its authors, title, abstract, bibliographic or download information, contact: Peter Golla (email available below). General contact details of provider: https://www.rws-verlag.de/ .

    Please note that corrections may take a couple of weeks to filter through the various RePEc services.

    IDEAS is a RePEc service. RePEc uses bibliographic data supplied by the respective publishers.