Attaques spéculatives et crédibilité du régime de change: quel arbitrage pour le policy-mix ?

Jean-Pierre Allegret () and Marie-Noëlle Calès ()
Additional contact information
Jean-Pierre Allegret: GATE Lyon Saint-Étienne - Groupe d'Analyse et de Théorie Economique Lyon - Saint-Etienne - ENS de Lyon - École normale supérieure de Lyon - Université de Lyon - UL2 - Université Lumière - Lyon 2 - UCBL - Université Claude Bernard Lyon 1 - Université de Lyon - UJM - Université Jean Monnet - Saint-Étienne - CNRS - Centre National de la Recherche Scientifique
Marie-Noëlle Calès: GATE Lyon Saint-Étienne - Groupe d'Analyse et de Théorie Economique Lyon - Saint-Etienne - ENS de Lyon - École normale supérieure de Lyon - Université de Lyon - UL2 - Université Lumière - Lyon 2 - UCBL - Université Claude Bernard Lyon 1 - Université de Lyon - UJM - Université Jean Monnet - Saint-Étienne - CNRS - Centre National de la Recherche Scientifique

Post-Print from HAL

Abstract: Les crises asiatique et brésilienne ont intensifié le débat relatif à la politique économique à mettre en oeuvre par les autorités face à une crise de change. L'augmentation des taux d'intérêt accompagnée d'une politique budgétaire restrictive peut se révéler contreproductive eu égard à l'objectif de stabilisation du change. Ce papier analyse la question de la crédibilité du policy-mix mis en oeuvre par les autorités pour contrer une crise de change. La perspective adoptée se situe dans la lignée des travaux développés en termes de crise de crédibilité mais elle s'en démarque en introduisant explicitement la politique budgétaire dans l'analyse. Le modèle suggère qu'une politique budgétaire restrictive n'est pas nécessairement la décision la plus crédible. SPECULATIVE ATTACKS AND CREDIBILITY OF EXCHANGE RATE REGIME : WHAT POLICY-MIX TRADE-OFF ? Since the Asian and Brazilian exchange rate crises have occurred, the reaction of authorities has been the subject of an intense debate. Indeed, coping with a speculative attack, domestic authorities both increase interest rates and contract fiscal policy. It appears that such a combination of policy instruments is counterproductive. This paper analyses the credibility of the policy-mix used by authorities. But, opposite to traditional credibility models, fiscal policy is explicitly introduced in the loss function of the authorities. The model suggests that a restrictive fiscal policy is not necessary a credible decision to defence the exchange rate target.

Date: 2001
Note: View the original document on HAL open archive server: https://hal.science/hal-01660196v1
References: View references in EconPapers View complete reference list from CitEc
Citations:

Published in Revue Economique, 2001, 52 (2), pp.249-264. ⟨10.3917/reco.522.0249⟩

Downloads: (external link)
https://hal.science/hal-01660196v1/document (application/pdf)

Related works:
Journal Article: Attaques spéculatives et crédibilité du régime de change. Quel arbitrage pour le policy-mix ? (2001)
Journal Article: Attaques spéculatives et crédibilité du régime de change. Quel arbitrage pour le policy-mix ? (2001)
Working Paper: Attaques spéculatives et crédibilité du régime de change: quel arbitrage pour le policy-mix ? (2000)
This item may be available elsewhere in EconPapers: Search for items with the same title.

Export reference: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) HTML/Text

Persistent link: https://EconPapers.repec.org/RePEc:hal:journl:hal-01660196

DOI: 10.3917/reco.522.0249

Access Statistics for this paper

More papers in Post-Print from HAL
Bibliographic data for series maintained by CCSD ().